Ανάπτυξη 1,9% για το 2026 προβλέπει η Τράπεζα Πειραιώς, με την ελληνική οικονομία να διατηρεί τη δυναμική της χάρη στην κατανάλωση και τις επενδύσεις, αλλά να βρίσκεται αντιμέτωπη με αυξανόμενους κινδύνους από την ενέργεια και την ακρίβεια. Ο εθνικός πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 3,8% τον Αύγουστο, ενώ η αναταραχή στη Μέση Ανατολή δημιουργεί προϋποθέσεις νέων ανατιμήσεων τους επόμενους μήνες.
Σύμφωνα με το Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Αυγούστου–Σεπτεμβρίου 2026 της τράπεζας, η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ κατά 1,9% στο πρώτο εξάμηνο συμβαδίζει με την πρόβλεψή της για το σύνολο του έτους. Η εικόνα, ωστόσο, περιλαμβάνει και αδυναμίες: οι εισαγωγές περιορίζουν τη συμβολή του εξωτερικού τομέα στην ανάπτυξη, το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών διευρύνεται και η αύξηση της τραπεζικής χρηματοδότησης δεν κατανέμεται ομοιόμορφα.
Δείτε εδώ ολόκληρο το Δελτίο
Κατανάλωση και επενδύσεις κρατούν τον ρυθμό
Το δεύτερο τρίμηνο του 2026, το πραγματικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% έναντι του προηγούμενου τριμήνου και κατά 1,9% σε ετήσια βάση.
Η ιδιωτική κατανάλωση ενισχύθηκε κατά 1,7% και η δημόσια κατά 1%, ενώ οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου αυξήθηκαν κατά 6,1%. Αντίθετα, οι εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών αυξήθηκαν κατά 3,7%, ταχύτερα από τις εξαγωγές, που ενισχύθηκαν κατά 2,2%, με αποτέλεσμα ο εξωτερικός τομέας να έχει αρνητική συμβολή στην ανάπτυξη.
Το ονομαστικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 5,9% στο δεύτερο τρίμηνο και κατά 5,3% στο εξάμηνο. Η διαφορά από την πραγματική ανάπτυξη αποτυπώνει την επίδραση των τιμών στην αξία της οικονομικής δραστηριότητας.
Η ενέργεια επαναφέρει τον κίνδυνο ανατιμήσεων
Ο εθνικός πληθωρισμός ανέβηκε στο 3,8% τον Αύγουστο, από 3,4% τον Ιούλιο, διακόπτοντας την αποκλιμάκωση που είχε ακολουθήσει το υψηλό του Απριλίου, στο 5,4%.
Ο εναρμονισμένος πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,7%, με τις τιμές ενέργειας να αυξάνονται κατά 15,3% σε ετήσια βάση. Χωρίς την ενέργεια, η αύξηση των τιμών περιορίστηκε στο 2,7%. Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός, που εξαιρεί τρόφιμα, ποτά, καπνό και ενέργεια, υποχώρησε στο 2,6%, από το υψηλό του Μαΐου στο 3,4%.
Αυτή η αποκλιμάκωση δεν εξαλείφει τους εξωτερικούς κινδύνους. Η Πειραιώς επισημαίνει ότι οι υψηλές τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, ο περιορισμός εξαγωγών βασικών αγροτικών εισροών, όπως τα λιπάσματα, από τις χώρες του Περσικού Κόλπου και το αυξημένο κόστος μεταφοράς εμπορευμάτων καθιστούν πολύ πιθανή την έντονη ενίσχυση του πληθωρισμού τους προσεχείς μήνες.
Βελτιώνεται το κλίμα, μικτή εικόνα στην παραγωγή
Ο δείκτης οικονομικού κλίματος αυξήθηκε τον Σεπτέμβριο στις 107,6 μονάδες, από 106,9 τον Αύγουστο. Η βελτίωση προήλθε κυρίως από τη βιομηχανία, τις υπηρεσίες και το λιανικό εμπόριο, καθώς και από την ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης.
Οι επιχειρηματικές προσδοκίες στις κατασκευές υποχώρησαν, παρέμειναν όμως πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο τους.
Στην πραγματική δραστηριότητα, η εικόνα είναι μικτή. Η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε κατά 0,9% τον Ιούλιο, σε ετήσια και εποχικά διορθωμένη βάση, κυρίως λόγω του κλάδου ηλεκτρισμού. Αντίθετα, τον Ιούνιο ο όγκος του λιανικού εμπορίου, χωρίς καύσιμα, αυξήθηκε κατά 2,9%, ενώ ο κύκλος εργασιών στις υπηρεσίες ενισχύθηκε κατά 9,8%.
Στις κατασκευές, η παραγωγή αυξήθηκε κατά 7,2% στο δεύτερο τρίμηνο. Ο αριθμός των οικοδομικών αδειών ενισχύθηκε κατά 21,5% τον Ιούνιο και κατά 11% στο εξάμηνο, σύμφωνα με τα μη εποχικά διορθωμένα στοιχεία.
Το στοίχημα των 11,3 δισ. ευρώ του Ταμείου Ανάκαμψης
Σημαντικό στήριγμα για τις επενδύσεις παραμένει το Ταμείο Ανάκαμψης. Στις 29 Σεπτεμβρίου η Ελλάδα υπέβαλε τα δύο τελευταία αιτήματα πληρωμής, συνολικού ύψους 6,75 δισ. ευρώ: 4,4 δισ. ευρώ σε επιχορηγήσεις και 2,35 δισ. ευρώ σε δάνεια.
Παράλληλα, σε αξιολόγηση βρίσκονται δύο προγενέστερα αιτήματα για ακόμη 4,55 δισ. ευρώ. Συνολικά, επομένως, τα αιτήματα αυτά αφορούν χρηματοδότηση 11,3 δισ. ευρώ.
Η Πειραιώς υπογραμμίζει ότι η έγκαιρη ολοκλήρωση όλων των προαπαιτούμενων θα επιτρέψει στην Ελλάδα να λάβει το σύνολο των 35,95 δισ. ευρώ που της αναλογούν. Πρόκειται για πόρους των οποίων η εκταμίευση εξακολουθεί να συνδέεται με την αξιολόγηση και την εκπλήρωση των υποχρεώσεων του προγράμματος.
Ο τουρισμός ενισχύεται, αλλά το εξωτερικό έλλειμμα μεγαλώνει
Το έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών αυξήθηκε κατά περίπου 1,5 δισ. ευρώ στο επτάμηνο Ιανουαρίου–Ιουλίου, φθάνοντας τα 9,3 δισ. ευρώ.
Η επιδείνωση προήλθε από τα ισοζύγια πρωτογενών και δευτερογενών εισοδημάτων. Αντίθετα, το ισοζύγιο αγαθών και υπηρεσιών βελτιώθηκε.
Το έλλειμμα αγαθών περιορίστηκε κατά 1,7 δισ. ευρώ, κυρίως χάρη στη μείωση του ελλείμματος καυσίμων κατά 1,4 δισ. ευρώ. Το πλεόνασμα υπηρεσιών αυξήθηκε κατά 681 εκατ. ευρώ, με σημαντική συμβολή του τουρισμού: οι ταξιδιωτικές εισπράξεις έφθασαν τα 13,5 δισ. ευρώ, από περίπου 12,1 δισ. ευρώ έναν χρόνο πριν.
Η ισχυρότερη τουριστική επίδοση, συνεπώς, δεν αρκούσε για να αντισταθμίσει την επιδείνωση στις υπόλοιπες κατηγορίες του εξωτερικού ισοζυγίου.
Περισσότερη χρηματοδότηση, με άνιση κατανομή
Η τραπεζική χρηματοδότηση του ιδιωτικού τομέα αυξήθηκε τον Αύγουστο κατά 7,1% σε ετήσια βάση. Ωστόσο, πίσω από τον συνολικό ρυθμό υπάρχουν σημαντικές αποκλίσεις.
Η χρηματοδότηση των επιχειρήσεων αυξήθηκε κατά 9,4%, ενώ για ελεύθερους επαγγελματίες, αγρότες και ατομικές επιχειρήσεις μειώθηκε κατά 3,1%.
Στα νοικοκυριά και τα ιδιωτικά μη κερδοσκοπικά ιδρύματα, η αύξηση ήταν 2,4%. Τα στεγαστικά δάνεια ενισχύθηκαν κατά 1,1% και τα καταναλωτικά κατά 6,1%.
Αντίστοιχες διαφορές καταγράφονται στις καταθέσεις: οι επιχειρηματικές αυξήθηκαν κατά 25,2% σε ετήσια βάση, ενώ εκείνες των νοικοκυριών και των ιδιωτικών μη κερδοσκοπικών ιδρυμάτων κατά 3,6%.
Δημοσιονομική αντοχή και πιστοληπτική βελτίωση
Στο οκτάμηνο Ιανουαρίου–Αυγούστου, ο κρατικός προϋπολογισμός εμφάνισε, σε τροποποιημένη ταμειακή βάση, έλλειμμα 475 εκατ. ευρώ, έναντι πλεονάσματος 1,964 δισ. ευρώ έναν χρόνο πριν. Το πρωτογενές πλεόνασμα διαμορφώθηκε στα 6,5 δισ. ευρώ, από 8,5 δισ. ευρώ.
Η μεταβολή συνδέεται με την αύξηση των δαπανών, κυρίως για το Ταμείο Ανάκαμψης και τις μεταβιβάσεις, η οποία υπερέβη την άνοδο των εσόδων. Τα συγκεκριμένα στοιχεία αφορούν την κεντρική διοίκηση και δεν ταυτίζονται με το δημοσιονομικό αποτέλεσμα του συνόλου της γενικής κυβέρνησης.
Παράλληλα, η Πειραιώς καταγράφει τη βελτίωση της πιστοληπτικής εικόνας της Ελλάδας: η Scope αναβάθμισε τη χώρα σε BBB+, ενώ Moody’s και DBRS αναβάθμισαν τις προοπτικές της σε θετικές. Η αποκλιμάκωση του χρέους, τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα και η ανθεκτικότητα των τραπεζών στηρίζουν αυτή την εξέλιξη.
Η διατήρηση της ανάπτυξης θα κριθεί πλέον από τη δυνατότητα κατανάλωσης και επενδύσεων να αντέξουν τις ενεργειακές πιέσεις, αλλά και από την έγκαιρη αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων.
Πηγή: ot.gr
