Της Ελευθερίας Κούρταλη
Τα δημόσια οικονομικά της Ελλάδας παρουσιάζουν βελτίωση εδώ και αρκετό καιρό, αν και το επίπεδο του χρέους παραμένει υψηλό, όπως σημειώνει η Citigroup. Η πολιτική συναίνεση ως προς τη μείωση του χρέους, σε συνδυασμό με την ισχυρή ανάπτυξη και την ευνοϊκή διάρθρωση του χρέους, έχουν συμβάλει στη δημοσιονομική εξυγίανση.
Τα σημαντικά ταμειακά διαθέσιμα της χώρας επέτρεψαν την πρόωρη αποπληρωμή μέρους του χρέους (περίπου 12,8 δισ. ευρώ για το 2026), ενώ είναι αξιοσημείωτο ότι, πέραν των δανείων στο πλαίσιο του GLF και του EFSF, οι πρόωρες αυτές αποπληρωμές αφορούν επίσης ελληνικά κρατικά ομόλογα με λήξη το 2027 (μέσω επαναγορών). Η εξέλιξη αυτή περιόρισε περαιτέρω τις χρηματοδοτικές ανάγκες για τα επόμενα έτη, μειώνοντας ακόμη περισσότερο την ευαισθησία της Ελλάδας, βραχυπρόθεσμα, έναντι των επιτοκίων της αγοράς, τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα.
Το προσχέδιο του προϋπολογισμού για το 2027 κινείται, σε γενικές γραμμές, σύμφωνα με τις προσδοκίες της Citi, αν και είναι ελαφρώς αισιόδοξο. Η κυβέρνηση προβλέπει ρυθμούς ανάπτυξης 2% και 2,3% για το 2026 και το 2027, αντίστοιχα. H αμερικάνικη τράπεζα δηλώνει πιο επιφυλακτική στις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη, προβλέποντας ετήσια αύξηση 1,8% και για τα δύο έτη.
Φέτος και το επόμενο έτος, αναμένεται κάποια επιδείνωση στο πρωτογενές ισοζύγιο της χώρας και, κατά συνέπεια, στο ισοζύγιο της γενικής κυβέρνησης, όπως προσθέτει. Αυτό οφείλεται κυρίως στην εφαρμογή ενός δημοσιονομικού πακέτου ύψους περίπου 0,7% του ΑΕΠ —το οποίο έχει ήδη ανακοινωθεί στη Διεθνή Έκθεση Θεσσαλονίκης— καθώς και σε μέτρα στήριξης που υιοθετήθηκαν πρόσφατα για την αντιμετώπιση των αυξημένων τιμών ενέργειας. Παρά ταύτα, η Ελλάδα αναμένεται να διατηρήσει πρωτογενές πλεόνασμα τα επόμενα χρόνια, ενώ το συνολικό ισοζύγιο ενδέχεται να παρουσιάσει μικρό έλλειμμα το 2028, τονίζει.
Ο δείκτης χρέους προς ΑΕΠ προβλέπεται να διατηρήσει καθοδική πορεία, υποχωρώντας στο 138% το 2026 και στο 131% το 2027 (η κυβέρνηση προβλέπει 137% και 129%, αντίστοιχα). Πρόκειται για ένα κρίσιμο βήμα προκειμένου η χώρα να ανακτήσει σταθερή πρόσβαση στις χρηματοπιστωτικές αγορές, καθώς το μερίδιο των δανείων με ευνοϊκούς όρους στο σύνολο του δανεισμού μειώνεται σταδιακά·, όπως επισημαίνει η Citi. Αποτελεί, επίσης, απαραίτητη προϋπόθεση για ένα νέο κύμα αναβαθμίσεων της πιστοληπτικής ικανότητας, οι οποίες και εκτιμά ότι θα μπορούσαν να πραγματοποιηθούν από το δεύτερο εξάμηνο του 2027 και μετά.
Σε γενικές γραμμές, η αμερικάνικη τράπεζα δεν βλέπει σημαντικούς βραχυπρόθεσμους κινδύνους για την Ελλάδα στο δημοσιονομικό πεδίο, ωστόσο ενδέχεται να προκύψουν ορισμένα ερωτήματα μεσοπρόθεσμα.
Όπως συμβαίνει και με τις υπόλοιπες χώρες της περιφέρειας, η ανάπτυξη της Ελλάδας τα τελευταία χρόνια έχει τροφοδοτηθεί σε μεγάλο βαθμό από την απορρόφηση των πόρων του προγράμματος NGEU, όπως σημειώνει. Η Ελλάδα πρόκειται να λάβει ακόμη πόρους από το εν λόγω πρόγραμμα, με τις δαπάνες να αναμένεται να συνεχιστούν το 2027 (ενδεχομένως και το 2028).
Κατά συνέπεια, αναμένει ότι η αναπτυξιακή δυναμική θα παραμείνει αρκετά ισχυρή, στηρίζοντας τα δημοσιονομικά μεγέθη, σε μια χρονιά που θα αποτελέσει έτος μετάβασης τόσο για την Ελλάδα όσο και για την ευρύτερη ΕΕ.
Παράλληλα, δεδομένου ότι στο πλαίσιο του προγράμματος SAFE έχουν κατανεμηθεί στην Ελλάδα μόλις 787 εκατ. ευρώ περίπου, η Citi δεν αναμένει ότι η εκταμίευση αυτών των κονδυλίων θα έχει ουσιαστική επίδραση στην ανάπτυξη.
Το κρίσιμο ερώτημα για την περίοδο 2028-2029 θα είναι αν η Ελλάδα μπορεί να διατηρήσει την ανάπτυξη με τις δικές της δυνάμεις. Εκτιμά πάντως ότι οι μεταρρυθμίσεις των τελευταίων ετών, οι διαθέσιμοι πόροι προς αξιοποίηση και η ενισχυμένη δημοσιονομική αξιοπιστία αποτελούν θετικές ενδείξεις προς αυτή την κατεύθυνση. Ωστόσο, όπως προσθέτει, οι επίμονες εξωτερικές ανισορροπίες και τα δυσμενή δημογραφικά δεδομένα συνιστούν σημαντικές προκλήσεις που χρήζουν αντιμετώπισης.
Πηγή: capital.gr
