Του Νίκου Κωτσικόπουλου
Ανοδικά έχουν μετακινηθεί οι πιθανότητες αύξησης επιτοκίων της ΕΚΤ, ειδικά στην αγορά του Λονδίνου (LSEG), όπου μετά την αύξηση της ΕΚΤ την περασμένη εβδομάδα, προβλέπουν πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων, η μία τον Οκτώβριο ή τον Δεκέμβριο και άλλη μία μέχρι το 3% έως τον Απρίλιο του 2027.
Παράλληλα, στο Λονδίνο έχουν βάλει στο τραπέζι και μια τρίτη αύξηση, αν και με πιθανότητες 46% έως τον Ιούλιο του επόμενου χρόνου, αλλά το εργαλείο ECB Watch Tool προβλέπει άνοδο έως το 3% φέτος έως τον Δεκέμβριο, με αυξήσεις 0,25% τον Οκτώβριο και τον Δεκέμβριο.
Στο μεταξύ, με μεγάλο ενδιαφέρον και με ισχυρά πονταρίσματα για αυξήσεις, αναμένουν οι αγορές τις συνεδριάσεις της Επιτροπής της Fed για τα επιτόκια του δολαρίου, ειδικά μεθαύριο 16 Σεπτεμβρίου, όπου η αντίθεση μεταξύ αγορών – στελεχών της Fed και του προέδρου Τραμπ, για άνοδο ή αντίστοιχα μείωση των επιτοκίων, έχει φέρει σε αμήχανη θέση τον νέο πρόεδρο της Fed και κάποτε “γεράκι” Kevin Warsh. Η απόφαση είναι σημαντική και θα επηρεάσει οικονομίες, αγορές, ισοτιμίες νομισμάτων κ.λπ.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς του Λονδίνου LSEG, στη συνεδρίαση της 29ης Οκτωβρίου της ΕΚΤ, η πιθανότητα αύξησης από το σημερινό 2,5% φτάνει ήδη το 57,4%, έναντι 42,6% για να παραμείνουν τα επιτόκια αμετάβλητα. Η αγορά, δηλαδή, έχει αρχίσει να γέρνει προς αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης ήδη τον επόμενο μήνα, με πιθανότητες που προκύπτουν από αγοραπωλησίες στα swap του βραχυπρόθεσμου δείκτη επιτοκίων (OIS).
Το ECB Watch Tool έδινε ακόμα μεγαλύτερες πιθανότητες χθες Δευτέρα, 62% για να ανεβάσει τα επιτόκιά της η ΕΚΤ στο 2,75% τον Οκτώβριο χωρίς να κάνει ενδιάμεσα παύση, με τις πιθανότητες που προκύπτουν από αγοραπωλησίες σε παράγωγα του βραχυπρόθεσμου επιτοκίου Euro Short-Term Rate (€STR).
Οι πράξεις των επενδυτών του Λονδίνου μεταφέρουν την αύξηση, αν δεν γίνει τον Οκτώβριο, για τον Δεκέμβριο. Στη συνεδρίαση της 17ης Δεκεμβρίου, η πιθανότητα το επιτόκιο να βρίσκεται υψηλότερα από το 2,5%, στο 2,75%, φτάνει πλέον το 92,2%.
Δύο αυξήσεις μέχρι το 3% για την ΕΚΤ και μία ακόμα προς συζήτηση
Στο ECB Watch Tool ο Δεκέμβριος έχει πλέον πιθανότητες 52,7% για αύξηση στο 3%. Δηλαδή, στο Λονδίνο έβλεπαν άνοδο στο 3% μέχρι τον Απρίλιο, αλλά χθες το ECB Watch Tool επιτάχυνε την κλιμάκωση και δίνει 3% μέχρι το τέλος του έτους.
Στο Λονδίνο έβλεπαν συνέχεια των αυξήσεων από το Μάρτιο. Η πιθανότητα υψηλότερων επιτοκίων στο 3% ανέβηκε στο 50,5% για το Μάρτιο και, αν αυτό δεν γίνει, έβλεπαν στη συνεδρίαση της 29ης Απριλίου του 2027 τη νέα αύξηση, με το ποσοστό να φτάνει το 64%.
Το ECB Watch Tool δεν δημοσιεύει πιθανότητες για τις συνεδριάσεις τον επόμενο χρόνο. Βλέπει 3% έως τον Δεκέμβριο. Στο Λονδίνο, όμως, έχουν αρχίσει και τιμολογούν πιθανότητες ανόδου των επιτοκίων στο 3,25%. Για την ώρα το βασικό σενάριο είναι περισσότερο στάση αναμονής.
Για τον Ιούνιο η πιθανότητα νέας αύξησης είναι 37,3%, για τον Ιούλιο ανεβαίνει στο 45,9% και τον Σεπτέμβριο στο 46,1%. Οι πιθανότητες παραμένουν δηλαδή κάτω από το 50%, αλλά η αγορά έχει ήδη αρχίσει να συζητά το επόμενο βήμα, μία ακόμη αύξηση που θα μπορούσε να οδηγήσει το επιτόκιο στο 3,25%.
Fed: Προβλέπεται άνοδος έως 4,375% και μετά στάση
Ανοδική πορεία των επιτοκίων τιμολογεί η αγορά του Λονδίνου και για τη Fed, αν και οι πιθανότητες εμφανίζονται πιο ασταθείς και η εικόνα είναι λιγότερο καθαρή από εκείνη της ΕΚΤ, με μεγάλη αντίθεση μεταξύ δηλώσεων και πίεσης των τιμών από τις αγορές.
Για τη συνεδρίαση της 16ης Σεπτεμβρίου η πιθανότητα αύξησης από το 3,625% στο 3,875% φτάνει το 67,5%. Τον Οκτώβριο το πιθανότερο σενάριο είναι παύση, με πιθανότητα 53%, ενώ τον Δεκέμβριο η πιθανότητα νέας αύξησης στο 4,125% ανεβαίνει στο 65,3%.
Το Μάρτιο 2027 οι πιθανότητες αύξησης στο 4,375% ανεβαίνουν στο 61,5%, αλλά μετά από τρεις αυξήσεις, η αγορά βλέπει παύση, δίνοντας προγνωστικά μέχρι τον Ιούλιο.
Πηγή: capital.gr
