Του Νίκου Ρουσάνογλου
Την επανεπένδυση των κερδών από τις κατασκευές, που διανύουν έναν νέο κύκλο ανάπτυξης, σχεδιάζουν αυτή την περίοδο οι μεγάλοι κατασκευαστικοί όμιλοι, με τα έργα ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων να αποτελούν τη βασικότερη επιλογή τους. Πρόκειται για συμβάσεις που όχι μόνο προσφέρουν υψηλή κερδοφορία και συνέργειες με τον τομέα των κατασκευών, αλλά επιπλέον ενισχύουν τα βασικά οικονομικά μεγέθη των εταιρειών σε βάθος χρόνου. Με τον τρόπο αυτόν λειτουργούν σαν ασπίδα σε περιόδους χαμηλής ροής έργων υποδομής και ταυτόχρονα προσφέρουν την απαιτούμενη ρευστότητα, ώστε να καταστεί εφικτή η αντιμετώπιση μελλοντικών κρίσεων, χωρίς να απειληθεί η βιωσιμότητα των εταιρειών. Πρόκειται για μια στρατηγική η οποία στοχεύει στο να αποφευχθούν τα ζητήματα που προκλήθηκαν κατά την περίοδο της οικονομικής κρίσης, που έφεραν ακόμα και ιστορικά ονόματα στο χείλος της καταστροφής.
Πριν από μερικές εβδομάδες ο όμιλος Aktor ολοκλήρωσε τη διαδικασία κεφαλαιοποίησής του κατά το ποσό των 950 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 650 εκατ. ευρώ μέσω αύξησης κεφαλαίου και 300 εκατ. ευρώ μέσω ενός ομολογιακού δανείου. Τα κεφάλαια αυτά, σε συνδυασμό με τραπεζικό δανεισμό, αναμένεται να χρηματοδοτήσουν ένα επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 3 δισ. ευρώ για τα επόμενα πέντε χρόνια. Από το ποσό αυτό, 1,3 δισ. ευρώ θα κατευθυνθούν αποκλειστικά για επενδύσεις στον τομέα των ΣΔΙΤ και Παραχωρήσεων.
Όπως έχει επισημάνει η διοίκηση του ομίλου Aktor, τα έργα παραχώρησης και ΣΔΙΤ εξελίσσονται σε κύρια πηγή μελλοντικών εσόδων, που υποστηρίζεται από ένα χαρτοφυλάκιο έργων με υπολειπόμενο κύκλο ζωής 20-30 ετών. Ο μακροπρόθεσμος στόχος EBITDA του τομέα είναι 100- 150 εκατ. ευρώ και θα υποστηριχθεί από επενδύσεις 900 εκατ. ευρώ σε έργα νέας γενιάς, όπως οι φοιτητικές εστίες Κρήτης, η Πυλία Οδός, ο ΒΟΑΚ και το αρδευτικό έργο ΣΔΙΤ του Ταυρωπού, τα οποία έχουν έναρξη λειτουργίας το 2028-2029 και διάρκεια παραχώρησης 25-30 έτη. Επίσης, ο όμιλος στοχεύει στην ανάληψη νέων έργων ΣΔΙΤ και Παραχώρησης στο εξωτερικό, πέραν της Ρουμανίας.
Αντίστοιχα, ο όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ολοκλήρωσε πρόσφατα μια διαδικασία-εξπρές για την αύξηση κεφαλαίου, που τελικά άγγιξε τα 660 εκατ. ευρώ, με παραίτηση του δικαιώματος συμμετοχής των παλαιών μετόχων, προκειμένου να τοποθετηθούν νέοι μέτοχοι, σχεδόν αποκλειστικά από το εξωτερικό. Εκτός από τον σχεδιασμό για τον τομέα της ενέργειας, τα κεφάλαια αυτά αναμένεται να διευκολύνουν και τον σχεδιασμό στον τομέα των έργων ΣΔΙΤ, είτε πρόκειται για κτιριακά είτε για οδικά, ή για έργα διαχείρισης υδάτινων πόρων. Αυτή την περίοδο ο όμιλος διεκδικεί νέες συμβάσεις ύψους 2-3 δισ. ευρώ και τα έσοδα από την ιδιωτική τοποθέτηση θα αξιοποιηθούν για την κάλυψη των αναγκών σε ίδια κεφάλαια (equity), χωρίς να χρειαστεί προσφυγή σε δανεισμό. Μεταξύ άλλων, ο όμιλος διεκδικεί έργα όπως οι νέες φυλακές στον Ασπρόπυργο, ύψους 450 εκατ. ευρώ, τα δύο οδικά έργα στη Βόρεια Ελλάδα, ύψους άνω των 600 εκατ. ευρώ, αλλά και το νέο κυβερνητικό πάρκο στην έκταση της πρώην ΠΥΡΚΑΛ. Παράλληλα, είναι πιθανή μια ενεργοποίηση τους επόμενους μήνες του θεσμού των πρότυπων προτάσεων, όπου η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει προτείνει σημαντικά έργα (νέα έργα Αττικής), για την αντιμετώπιση του κυκλοφοριακού, όπως η σύνδεση της Ελευσίνας με τα Οινόφυτα, ή η επέκταση της Περιφερειακής Οδού Υμηττού, μέσω της κατασκευής της σήραγγας Ηλιουπόλεως.
Παράλληλα, βέβαια, συνεχίζεται η υλοποίηση του υφιστάμενου επενδυτικού προγράμματος, ύψους 5 δισ. ευρώ, το οποίο, μεταξύ άλλων, αφορά σειρά έργων ΣΔΙΤ τόσο υδάτινων πόρων και διαχείρισης απορριμμάτων όσο και έργων Παραχώρησης (π.χ. Εγνατία Οδός, νέο αεροδρόμιο στο Καστέλι Κρήτης, ΒΟΑΚ κτλ.), αλλά και ίδιων επενδύσεων, όπως το IRC (Integrated Resort Complex) στο Ελληνικό, σε κοινοπραξία με τη Hard Rock International.
Στην περαιτέρω ενίσχυση του τομέα των έργων ΣΔΙΤ και Παραχωρήσεων στοχεύει και ο όμιλος Metlen. Στο πλαίσιο αυτό εντάσσεται η κίνηση εντός της προηγούμενης εβδομάδας για τη διάσπαση και εισφορά της επιχειρηματικής δραστηριότητας και των περιουσιακών στοιχείων που σχετίζονται με έργα παραχώρησης και ΣΔΙΤ, από τη Metlen Energy & Metals στην κατά 100% θυγατρική εταιρεία M Παραχωρήσεις. Ουσιαστικά, κάθε σχετικό έργο που μέχρι σήμερα βρισκόταν στη θυγατρική του τομέα των έργων ενέργειας και μετάλλων περνά στην αυτόνομη θυγατρική Μ Παραχωρήσεις, που μέχρι πρότινος συγκέντρωνε μόνο έργα ΣΔΙΤ και Παραχωρήσεων από τον τομέα των υποδομών. Πρόκειται για μια κίνηση που θα διευκολύνει την προοδευτική συγκέντρωση και ενοποίηση των δραστηριοτήτων του ομίλου στον τομέα των υποδομών σε ενιαίο εταιρικό σχήμα.
Παράλληλα βέβαια συνεχίζεται και ο περαιτέρω εμπλουτισμός του χαρτοφυλακίου, καθώς τον περασμένο Φεβρουάριο συμφωνήθηκε η συμμετοχή της θυγατρικής του ομίλου M Παραχωρήσεων με ποσοστό 24% στην Παραχωρησιούχο Εταιρεία ΔΙΚΤΑΙΟΝ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ Μονοπρόσωπη Α.Ε. για το έργο “Βόρειος Οδικός Άξονας Κρήτης (ΒΟΑΚ) – Τμήμα Χανιά – Ηράκλειο”. Επίσης, τον Απρίλιο η Μ Παραχωρήσεις ανακηρύχθηκε ανάδοχος του έργου ΣΔΙΤ Φοιτητικές Εστίες Πανεπιστημίου Δυτικής Μακεδονίας, εκτιμώμενου ύψους 85 εκατ. ευρώ.
Την υλοποίηση νέων επενδύσεων στον τομέα των έργων ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων σχεδιάζει και ο όμιλος Άβαξ, επανεπενδύοντας μέρος των κεφαλαίων από λειτουργικές δραστηριότητες που θα προκύψουν την περίοδο 2026-2030 και τα οποία υπολογίζονται σε 500 εκατ. ευρώ. Συγκεκριμένα, 300 εκατ. ευρώ θα προέλθουν από την κατασκευαστική δραστηριότητα και άλλα 150 εκατ. ευρώ από τον τομέα των έργων ΣΔΙΤ και παραχωρήσεων, όπου μόνο την περίοδο 2026-2027 θα προκύψουν 44 εκατ. ευρώ από τη διακοπή της δραστηριότητας της Αττικής Οδού (επιστροφές κεφαλαίου). Τα κεφάλαια αυτά, μαζί με πιθανό νέο δανεισμό ύψους 300 εκατ. ευρώ δύνανται να προσθέσουν 800 εκατ. ευρώ ρευστότητας τα επόμενα χρόνια.
Ειδικά σε ό,τι αφορά τις Παραχωρήσεις και τα έργα ΣΔΙΤ, η εταιρεία προσβλέπει στην ανάληψη νέων έργων και συμβάσεων ύψους 700 εκατ. ευρώ (με βάση το υφιστάμενο μερίδιο του ομίλου που διαμορφώνεται πέριξ του 25%), από τα οποία θα προκύψουν τουλάχιστον 15 εκατ. ευρώ ετήσιων λειτουργικών κερδών τα επόμενα χρόνια. Σήμερα, η εύλογη αξία του χαρτοφυλακίου των Παραχωρήσεων διαμορφώνεται σε 435 εκατ. ευρώ, ενώ τα συνολικά έσοδα από μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίου εκτιμάται ότι θα προσεγγίσουν το 1 δισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια.
Πηγή: capital.gr
