Σε αναβάθμιση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας από «σταθερές» σε «θετικές» διατηρώντας την αξιολόγηση του ελληνικού αξιόχρεου σε BBB τόσο σε ξένο όσο και σε εγχώριο νόμισμα, προχώρησε ο ιαπωνικός οίκος Rating and Investment Information, Inc. (R&I).
Να σημειωθεί πως παρά το γεγονός πως ο ιαπωνικός οίκος αξιολόγησης δεν βρίσκεται μέσα σε αυτούς που γίνονται αποδεκτή από το ευρωσύστημα, εντούτοις πέρα από το γεγονός ότι επηρεάζει την διεθνή επενδυτική κοινότητα κυρίως από την Ασία, αποτελεί ενδεχομένως και προάγγελο θετικών νέων και από άλλους οίκους.
Σύμφωνα με το ιαπωνικό οίκο, η ελληνική οικονομία αναμένεται να διατηρήσει σταθερή αναπτυξιακή πορεία. Χάρη στις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που αποσκοπούν στη διασφάλιση των φορολογικών εσόδων, το πρωτογενές πλεόνασμα παραμένει υψηλό, ενώ ο λόγος του δημόσιου χρέους ως προς το ΑΕΠ μειώνεται περεταίρω. Η δημοσιονομική εικόνα της χώρας αναμένεται να συνεχίσει να βελτιώνεται, εν μέρει και απόρροια του γεγονότος ότι η αύξηση των δαπανών θα περιορίζεται από τους δημοσιονομικούς κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ). Παράλληλα, η σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού τομέα έχει ενισχυθεί, αντανακλώντας την πρόοδο στη μείωση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE)
Όπως σημειώνει ο οίκος αξιολόγησης, θα μπορούσε να αναβαθμίσει το ελληνικό αξιόχρεο, αν οι επόμενες βουλευτικές εκλογές που προβλέπεται να διεξαχθούν το αργότερο έως τον Ιούλιο του 2027, επιβεβαιώσουν ότι οι προσπάθειες για την αναζωογόνηση της οικονομίας και τη δημοσιονομική εξυγίανση θα συνεχιστούν και υπό τη νέα κυβέρνηση που θα σχηματιστεί μετά τις εκλογές.
Η ελληνική οικονομία έχει ξεπεράσει σημαντικά τον μέσο ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωζώνης, με το πραγματικό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) να αυξάνεται κατά 2,1% το 2025. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται: στην ιδιωτική κατανάλωση, η οποία υποστηρίχθηκε από την αύξηση του διαθέσιμου εισοδήματος, τις τουριστικές ροές και στην αύξηση των επενδύσεων, χάρη στο Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας αλλά και τις ροές των ξένων άμεσων επενδύσεων (ΑΞΕ).
Δεν έχουν σημειωθεί σημαντικές μεταβολές στους βασικούς μοχλούς ανάπτυξης κατά το 2026. Ωστόσο, ο ρυθμός αύξησης του πραγματικού ΑΕΠ το 2026 είναι πιθανό να επιβραδυνθεί σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, καθώς η άνοδος του πληθωρισμού, εν μέσω της κλιμάκωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, μεταξύ άλλων παραγόντων, επιβαρύνει την οικονομία. Παρά ταύτα, η R&I αναμένει ότι η οικονομία θα διατηρήσει έναν σταθερό ρυθμό ανάπτυξης, ο οποίος θα προσεγγίζει το 2%, ενώ μεσοπρόθεσμα θα διατηρήσει ρυθμό ανάπτυξης στο ανώτερο όριο της περιοχής του 1%. Αντιμέτωπη με το φαινόμενο του υπερτουρισμού, η κυβέρνηση επιδιώκει να περιορίσει την εξάρτηση της οικονομίας από τον τουρισμό, δίνοντας έμφαση στην προσέλκυση και ανάπτυξη νέων κλάδων. Η R&I θα παρακολουθεί στενά την πρόοδο που θα σημειωθεί σε αυτόν τον τομέα.
Η πρόοδος στην αντιμετώπιση των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) μέσω τιτλοποιήσεων με κρατική εγγύηση έχει φέρει τον δείκτη NPE του τραπεζικού τομέα πιο κοντά στον μέσο όρο της ευρωζώνης. Ο τραπεζικός τομέας έχει παρουσιάσει βελτίωση στη ρευστότητα, η οποία υποστηρίζεται από την αύξηση των εγχώριων καταθέσεων, ενώ παράλληλα διατηρεί τα ίδια κεφάλαιά του σε ένα ικανοποιητικό επίπεδο. Το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών βρίσκεται σε έλλειμμα περίπου 6% του ΑΕΠ, λόγω του σημαντικού εμπορικού ελλείμματος, το οποίο αντισταθμίζεται εν μέρει από πλεόνασμα στο ισοζύγιο υπηρεσιών, με επίκεντρο τα τουριστικά έσοδα. Παρότι το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών είναι μεγάλο, αντανακλά την αύξηση των εισαγωγών που τροφοδοτείται από τις ισχυρές επενδύσεις. Η R&I δεν θεωρεί το έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών παράγοντα κινδύνου στην παρούσα φάση, δεδομένου ότι τα δίδυμα ελλείμματα που παρατηρούνταν στο παρελθόν έχουν αντιμετωπιστεί και μέρος του ελλείμματος τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτείται από άμεσες ξένες επενδύσεις (FDI).
Το πρωτογενές πλεόνασμα υπερβαίνει το 4% του ΑΕΠ, καθώς η κυβέρνηση έχει επωφεληθεί από την αύξηση των εσόδων μέσω μέτρων για την αντιμετώπιση της φοροαποφυγής και της φοροδιαφυγής, στα οποία περιλαμβάνονται: οι υποχρεωτικές ηλεκτρονικές πληρωμές, η ψηφιοποίηση του φορολογικού συστήματος και η υιοθέτηση του συστήματος της Ψηφιακής Κάρτας Εργασίας. Παράλληλα, οι τρέχουσες δαπάνες έχουν διατηρηθεί υπό έλεγχο, αντανακλώντας τη βελτίωση της απασχόλησης.
Το 2026, η κυβέρνηση θέσπισε μέτρα δημοσιονομικής στήριξης για την αντιμετώπιση της αύξησης των τιμών της ενέργειας. Ωστόσο, συγκράτησε τις πρόσθετες δαπάνες, περιορίζοντας το εύρος εφαρμογής αυτών των μέτρων. Καθώς τα φορολογικά έσοδα εξακολουθούν να παρουσιάζουν καλή πορεία, η κυβέρνηση προβλέπει για το έτος: δημοσιονομικό πλεόνασμα 0,2% του ΑΕΠ και
πρωτογενές πλεόνασμα 3,2% του ΑΕΠ. Η κυβέρνηση επιδιώκει να ενισχύσει το αναπτυξιακό δυναμικό της οικονομίας, όπως καταδεικνύεται από την πρωτοβουλία της να αυξήσει τις δημόσιες επενδύσεις αξιοποιώντας τον διαθέσιμο δημοσιονομικό χώρο. Παράλληλα, δίνει τη δέουσα προσοχή στη διατήρηση της δημοσιονομικής πειθαρχίας. Ως εκ τούτου, κατά την άποψη της R&I, το πρωτογενές ισοζύγιο θα παραμείνει σταθερά πλεονασματικό τα επόμενα χρόνια.
Ο λόγος του χρέους της γενικής κυβέρνησης προς το ΑΕΠ ακολουθεί πτωτική πορεία και, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της κυβέρνησης, αναμένεται να μειωθεί στο 136,8% στο τέλος του 2026. Το πρωτογενές ισοζύγιο παραμένει πλεονασματικό, ενώ τα σταθμισμένα μέσα επιτόκια είναι σημαντικά χαμηλότερα από τους ονομαστικούς ρυθμούς αύξησης του ΑΕΠ. Η κυβέρνηση σχεδιάζει επίσης να προχωρήσει σε πρόωρες αποπληρωμές των υποχρεώσεών της στο πλαίσιο του Greek Loan Facility (GLF), ενός διμερούς προγράμματος δανεισμού που δημιουργήθηκε κατά τη διάρκεια της κρίσης χρέους. Με βάση τους παράγοντες αυτούς, ο λόγος του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ αναμένεται να συνεχίσει να μειώνεται. Η μέση διάρκεια του χρέους είναι μεγάλη, σχεδόν 20 έτη, ενώ τα κουπόνια των ομολόγων είναι σταθερά. Επιπλέον, η κυβέρνηση διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα και καταθέσεις που αντιστοιχούν σε περίπου τρία έτη χρηματοδοτικών αναγκών. Υπό το πρίσμα των παραπάνω παραγόντων, η R&I εκτιμά ότι η κυβέρνηση διατηρεί ένα ικανοποιητικό επίπεδο δυνατότητας εξυπηρέτησης του χρέους.
Πηγή: ot.gr
