Της Ελευθερίας Κούρταλη
Η ενδιάμεση συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν έχει μετριάσει ορισμένα βασικά εμπόδια που περιορίζουν την παγκόσμια οικονομία. Παρόλα αυτά, είναι πολύ νωρίς για να πούμε ότι οι προκλήσεις έχουν περάσει, όπως σημειώνει η Citigroup. Η βιωσιμότητα της συμφωνίας μένει να φανεί και η σύγκρουση έχει καταστρέψει τις υποδομές σε όλη τη Μέση Ανατολή.
Τα καλά νέα είναι ότι η παγκόσμια οικονομία έχει απορροφήσει μια παρατεταμένη περίοδο τιμών πετρελαίου πάνω από 100 δολάρια/βαρέλι και κατά την Citi η παγκόσμια ανάπτυξη κινείται στο 2,5%, από 2,9% πριν από τη σύγκρουση.
Ωστόσο, ένας νέος κίνδυνος για την παγκόσμια οικονομία αναδύεται.
Η Εθνική Υπηρεσία Ωκεανών και Ατμόσφαιρας (NOAA) αποδίδει πιθανότητα μεγαλύτερη από 95% σε ένα φαινόμενο Ελ Νίνιο που θα διαρκέσει έως τον Μάρτιο του 2027, με πιθανότητα 63% να φτάσει σε πολύ ισχυρή ή υπερβολικά ισχυρή κατάσταση μέχρι το τέλος του έτους. Ιστορικά επεισόδια αυτής της σοβαρότητας έχουν δημιουργήσει σημαντικό και μακροχρόνιο οικονομικό κόστος, κυρίως μέσω της διατάραξης της γεωργικής παραγωγής, της παραγωγής ενέργειας, της εφοδιαστικής αλυσίδας και της μείωσης της παραγωγικότητας της εργασίας, επισημαίνει η Citi.
Το ότι η αμερικάνικη τράπεζα αφιερώνει ολόκληρη την έκθεσή της για τις παγκόσμιες οικονομικές προοπτικές στις επιπτώσεις του Ελ Νίνιο, είναι ενδεικτικό του μεγάλου κίνδυνου με τον οποίο είναι αντιμέτωπη άμεσα η οικονομία.
Ελ Νίνιο: Το νέο σοκ από την πλευρά της προσφοράς
Συνεπώς, όπως τονίζει η Citi, ενώ το ένα σοκ προσφοράς υποχωρεί, ένα άλλο μπορεί να είναι προ των πυλών. Το φαινόμενο Ελ Νίνιο – Νότια Ταλάντωση (ENSO) αποτελεί σημαντικό παράγοντα μεταβλητότητας του κλίματος. Αποτελούμενο από τρεις φάσεις: ουδέτερη, Λα Νίνια (ψυχρότερες θερμοκρασίες) και Ελ Νίνιο (υψηλότερες θερμοκρασίες), η φάση Ελ Νίνιο εμφανίζεται κάθε τρία έως πέντε χρόνια και διαρκεί περίπου ένα έτος.
Αυτό το καιρικό σύστημα τείνει να αναπτύσσεται στο δεύτερο τρίμηνο, να ενισχύεται στο τρίτο τρίμηνο με την πλήρη επίδραση να εμφανίζεται στο τέταρτο τρίμηνο και στο πρώτο τρίμηνο του επόμενου έτους.
Η παρακολούθηση του ENSO γίνεται μέσω της θερμοκρασίας της επιφάνειας της θάλασσας (SST) στον τροπικό Ειρηνικό Ωκεανό. Αυτό μπορεί να γίνει μέσω της σύγκρισης των διαφορών θερμοκρασίας σε σχέση με μια περίοδο αναφοράς (παραδοσιακή μέθοδος) ή μέσω της σύγκρισης των διαφορών θερμοκρασίας σε σχέση με έναν μέσο όρο για την ευρύτερη τροπική περιοχή (μέθοδος σχετικού δείκτη). Η τελευταία μέθοδος καθιστά σαφέστερο πότε οι διαφορές θερμοκρασίας στον Ειρηνικό Ωκεανό αποτελούν ένδειξη δραστηριότητας του ENSO. Ένα ισχυρό Ελ Νίνιο μπορεί να μεταβάλλει τη θερμοκρασία και τις βροχοπτώσεις στις ΗΠΑ, το Μεξικό, τη Νότια Αμερική, την Αυστραλία, την Ωκεανία, την Ινδία και τη Σρι Λάνκα, τη Νοτιοανατολική Ασία, τη νότια και την ισημερινή Αφρική.
Αναμένεται πλέον ένα “σούπερ Ελ Νίνιο”
Το όριο της NOAA για ένα συμβάν Ελ Νίνιο είναι όταν οι ανωμαλίες της θερμοκρασίας της επιφάνειας της θάλασσας (SST) στον τροπικό Ειρηνικό Ωκεανό είναι πάνω από +0,5 βαθμούς Κελσίου για πέντε συνεχόμενες επικαλυπτόμενες τρίμηνες περιόδους, εξηγεί η Citi. Δευτερεύουσες ενδείξεις για το Ελ Νίνιο προέρχονται από τα πρότυπα πίεσης του ανέμου, όπως μετρώνται από τον Δείκτη Νότιας Ταλάντωσης (SOI).
Οι ανωμαλίες του SST υποδηλώνουν ότι η πιθανότητα ενός συμβάντος Ελ Νίνιο αυξήθηκε από 20% τον Απρίλιο, τον Μάιο και τον Ιούνιο σε 61% τον Μάιο, τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Αυτή η εκτίμηση εκδόθηκε από την NOAA τον Απρίλιο του τρέχοντος έτους.
Έκτοτε, η πιθανότητα ενός Ελ Νίνιο να ξεκινήσει το δεύτερο τρίμηνο και να διαρκέσει μέχρι τον Μάρτιο του 2027 έχει αυξηθεί πάνω από 95%.
Επιπλέον, η NOAA εκτιμά ότι η ισχύς του Ελ Νίνιο θα αυξηθεί σε ένα πολύ ισχυρό ή σούπερ Ελ Νίνιο (> +2 βαθμοί Κελσίου). Μέχρι το τέλος του έτους, η NOAA αποδίδει πιθανότητα 63% σε αυτό, τονίζει η αμερικάνικη τράπεζα.
Περαιτέρω υποστήριξη για ένα σούπερ Ελ Νίνιο το 2026 προέρχεται από το γεγονός ότι ο ρυθμός θέρμανσης φέτος είναι ήδη ο ταχύτερος από το 1943. Το εποχικό μοντέλο του Αυστραλιανού Γραφείου Μετεωρολογίας προβλέπει ρεκόρ μέγιστης θέρμανσης μεγαλύτερης από 3 βαθμούς Κελσίου, πάνω από το προηγούμενο ρεκόρ μετά το 1900 των 2,65 βαθμών Κελσίου που καταγράφηκε το 1902.
Επιπτώσεις στην παγκόσμια ανάπτυξη
Οι οικονομικές συνέπειες των ισχυρών φαινομένων Ελ Νίνιο είναι σημαντικές και μπορούν να είναι μακροχρόνιες, τονίζει η Citi. Η πιο ολοκληρωμένη μελέτη μεταξύ χωρών μέχρι σήμερα, Callahan και Mankin (2023), ανέλυσε τις πορείες του ΑΕΠ σε 147 χώρες από το 1960 έως το 2019 και διαπίστωσε ότι η ζημιά του Ελ Νίνιο στην οικονομική παραγωγή συνεχίζεται πολύ πέρα από τον ίδιο τον καιρό, με επιπτώσεις ανιχνεύσιμες για πέντε χρόνια ή περισσότερο στις περισσότερες πληγείσες οικονομίες και έως και 14 χρόνια στις πιο σοβαρά πληγείσες χώρες.
Ο μηχανισμός δεν είναι απλώς μια προσωρινή διαταραχή του καιρού, αλλά ένα δομικό πλήγμα των γεωργικών συστημάτων, των υποδομών και της θεσμικής ικανότητας που επιδεινώνεται με την πάροδο του χρόνου, τονίζει η Citi.
Το κόστος σε δολάρια είναι εντυπωσιακό. Εκτιμάται ότι το συμβάν του 1982-83 προκάλεσε περίπου 4,1 τρισεκατομμύρια δολάρια σε σωρευτική απώλεια παραγωγής – το συμβάν του 1997-98 κόστισε περίπου 5,7 τρισεκατομμύρια δολάρια, καθιστώντας το το πιο οικονομικά καταστροφικό Ελ Νίνιο που έχει καταγραφεί ποτέ. Και το συμβάν του 2015-16 κόστισε περίπου 3,9 τρισεκατομμύρια δολάρια, που ισοδυναμεί με περίπου 5% του παγκόσμιου ΑΕΠ του 2016.
Το τρέχον Ελ Νίνιο θα μπορούσε να έχει καταστροφικές επιπτώσεις για τα επόμενα χρόνια
Το Ελ Νίνιο του 2026–27 που σχηματίζεται τώρα παρουσιάζει ένα δυνητικά πιο σοβαρό σοκ από το επεισόδιο του 2023–24, επισημαίνει η Citi.
Υπό ένα βασικό σενάριο ισχυρού γεγονότος, οι σωρευτικές πενταετείς απώλειες θα μπορούσαν να φτάσουν τα 3 – 3,5 τρισεκατομμύρια δολάρια, που ισοδυναμούν με περίπου 2,7 – 3,2% του τρέχοντος παγκόσμιου ΑΕΠ.
Υπό ένα σενάριο σούπερ Ελ Νίνιο, το ποσό αυτό θα μπορούσε να αυξηθεί στα 5 -7 τρισεκατομμύρια δολάρια, ή 4,5 – 6,4% του παγκόσμιου ΑΕΠ του 2026, πλησιάζοντας το ρεκόρ του 1997-98 σε απόλυτους όρους δολαρίου, αν και αντιπροσωπεύει μικρότερο μερίδιο μιας πολύ μεγαλύτερης παγκόσμιας οικονομίας.
Υπάρχει ένας δομικός ενισχυτής που καθιστά την περίοδο 2026-27 πιο επικίνδυνη από ό,τι υποδηλώνει το ιστορικό προηγούμενο: οι παγκόσμιες θερμοκρασίες των ωκεανών σε αρχικό στάδιο είναι ήδη 0,3-0,4°C θερμότερες από ό,τι κατά τη διάρκεια του γεγονότος 2023-24 λόγω της μακροπρόθεσμης κλιματικής αλλαγής, πράγμα που σημαίνει ότι η ανωμαλία Ελ Νίνιο βρίσκεται πάνω από μια ήδη αυξημένη θερμική βάση. Ακόμη και ένα ισχυρό και όχι ένα σούπερ Ελ Νίνιο θα μπορούσε επομένως να προκαλέσει σοβαρότατες διαταραχές στον πραγματικό κόσμο στις συγκομιδές, την υδροηλεκτρική ενέργεια, τις ναυτιλιακές οδούς και τους ισολογισμούς των κρατών, τονίζει η Citi.
Η έκθεση του ΔΝΤ για τις Παγκόσμιες Οικονομικές Προοπτικές του Οκτωβρίου 2026 θα αποτελέσει την πρώτη σημαντική θεσμική προσπάθεια για την επίσημη ποσοτικοποίηση του αντίκτυπου, αλλά τα ιστορικά στοιχεία δεν προσφέρουν ιδιαίτερη βεβαιότητα. Όταν το Ελ Νίνιο φτάσει σε αυτή την ένταση, το οικονομικό κόστος είναι μεγάλο, επίμονο και άνισα κατανεμημένο, με το μεγαλύτερο βάρος να πέφτει στις οικονομίες που είναι λιγότερο εξοπλισμένες για να το απορροφήσουν.
Οι επιπτώσεις για την ευρωζώνη
Ως μια μεγάλη οικονομία μακριά από τον Νότιο Ειρηνικό Ωκεανό, θα ήταν εύκολο να υποθέσει κανείς ότι η διαταραχή του καιρού που σχετίζεται με το Ελ Νίνιο μπορεί να έχει μόνο αμελητέα επίδραση στην οικονομική δραστηριότητα της Ευρώπης, τις εξελίξεις των τιμών και συνεπώς στη δημοσιονομική ή νομισματική πολιτική, σημειώνει η Citi. Σε γενικές γραμμές, αυτό το συμπέρασμα φαίνεται σωστό. Υπό τις παρούσες συνθήκες, ωστόσο, πιστεύει ότι θα ήταν λάθος να αγνοηθεί ο κίνδυνος οι διαταραχές στον παγκόσμιο εφοδιασμό και τις τιμές τροφίμων να ενισχύουν την ήδη επιθετική ρητορική και στάση της νομισματικής πολιτικής στην Ευρώπη, ιδιαίτερα της ΕΚΤ.
Οι τιμές των τροφίμων αντιπροσωπεύουν μια σχετικά μικρή συμβολή στους ευρωπαϊκούς δείκτες τιμών (περίπου 18 ποσοστιαίες μονάδες για τη ζώνη του ευρώ) παρόμοια με άλλες μεγάλες προηγμένες οικονομίες (περίπου 15 ποσοστιαίες μονάδες στις ΗΠΑ) και πολύ μικρότερη από ό,τι σε οικονομίες όπως η Κίνα ή η Ινδία για παράδειγμα. Αυτό από μόνο του θα πρέπει να μειώσει τον αντίκτυπο των καιρικών διαταραχών στον πληθωρισμό και, κατ’ επέκταση, στην εγχώρια ζήτηση σε άλλους τομείς. Επιπλέον, η Ευρώπη είναι περισσότερο από αυτάρκης για μεγάλο μέρος των τροφίμων που καταναλώνει (δημητριακά, κρέας, γαλακτοκομικά προϊόντα ειδικότερα) και βασίζεται σε καθαρές εισαγωγές μόνο για ένα συγκριτικά μικρό μερίδιο προϊόντων (π.χ. έλαια).
“Γιατί λοιπόν θα είχε σημασία το Ελ Νίνιο για την ευρωπαϊκή οικονομία”, τονίζει η Citi.
Πρώτον, η παρατήρηση είναι ότι ενώ η Ευρώπη είναι αυτάρκης σε καθαρούς όρους, εμπορεύεται επίσης ενεργά τρόφιμα με τον υπόλοιπο κόσμο, πράγμα που σημαίνει ότι οι εγχώριες τιμές δεν θα ήταν ανεπηρέαστες από μια παγκόσμια έλλειψη.
Επιπλέον, το Ελ Νίνιο φτάνει στην κορύφωσή του περίπου ένα χρόνο μετά το τρέχον σοκ των τιμών της ενέργειας. Αυτό είναι σημαντικό επειδή οι ευρωπαϊκές τιμές τροφίμων εμφανίζουν ευαισθησία στις τιμές της ενέργειας (αν και το φυσικό αέριο περισσότερο από το πετρέλαιο) με χρονική υστέρηση έως και ενός έτους. Ακόμα κι αν οι τιμές της ενέργειας ομαλοποιηθούν τώρα, ο αντίκτυπος της πρόσφατης απότομης αύξησης στις τιμές λιανικής των τροφίμων μπορεί να συμπεριλάβει το φαινόμενο Ελ Νίνιο προς τα τέλη του 2026 ή στις αρχές του 2027.
Και πάλι, τίποτα από αυτά δεν θα ήταν σχετικό αν οι κεντρικές τράπεζες υιοθετούσαν την (λογική) άποψη ότι οι διακυμάνσεις των τιμών των τροφίμων, ιδίως εάν προκαλούνται από αναγνωρίσιμα προσωρινούς παράγοντες, μπορούν να αγνοηθούν. Το ζήτημα, ωστόσο, είναι ότι δεν είναι καθόλου βέβαιο ότι οι κεντρικές τράπεζες στην Ευρώπη θα ακολουθήσουν αυτή τη γραμμή σκέψης. Οι Ευρωπαίοι κεντρικοί τραπεζίτες φαίνονται γενικά πιο ανήσυχοι για τον κίνδυνο αποσταθεροποίησης των πληθωριστικών προσδοκιών από ό,τι οι ομόλογοί τους στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτό μπορεί να τους κάνει πιο επιφυλακτικούς σε μια απότομη αύξηση των τιμών των τροφίμων, επισημαίνει η αμερικάνικη τράπεζα.
Επίσης, ορισμένες κεντρικές τράπεζες στην Ευρώπη φαίνεται να υιοθετούν μια ασύμμετρη άποψη σχετικά με τους κινδύνους που προκαλούνται από ένα γεγονός όπως το Ελ Νίνιο. Στην ανακοίνωση του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας εμφανίζεται συστηματικά η δήλωση ότι “τα ακραία καιρικά φαινόμενα και η εξάπλωση των κλιματικών και φυσικών κρίσεων γενικότερα θα μπορούσαν να αυξήσουν τις τιμές των τροφίμων περισσότερο από το αναμενόμενο”. Αυτό υποδηλώνει ότι η ΕΚΤ είναι λιγότερο πιθανό από άλλες κεντρικές τράπεζες να αγνοήσει μια αύξηση των τιμών των τροφίμων, ανεξάρτητα από τις αιτίες, κάτι που μπορεί να ωθήσει προς τα πάνω τα επιτόκια και το 2027.
Πηγή: capital.gr
