Του Τάσου Δασόπουολου
Πολλές οι αποδείξεις για την επιτυχία της χθεσινής επανέκδοσης του 10ετούς ομολόγου, με το οποίο η Ελλάδα άντλησε 3 δισ. ευρώ, με τα οποία θα αποπληρώσει πρόωρα μια δόση από τα δάνεια ύψους 90 δις του EFSF.
Εκτός από το ύψος των προσφορών, το οποίο υπερκάλυψε κατά 11 φορές την έκδοση, άλλο ένα στοιχείο επιτυχίας είναι το γεγονός ότι το 94% της έκδοσης απορροφήθηκε από θεσμικούς επενδυτές του εξωτερικού λίγες ώρες μετά το άνοιγμα του βιβλίου προσφορών. Το 59% της έκδοσης απορροφήθηκε από fund managers, 23% από τράπεζες, 6% από κεντρικές τράπεζες, 3% από ασφαλιστικές εταιρίες και μόνο 6% από hedge funds. Ένα ακόμη στοιχείο της προτίμησης των ελληνικών ομολόγων έναντι άλλων ομολόγων της Ευρωζώνης είναι ότι οι προσφορές έφτασαν τα 36 δισ. ευρώ, ενώ λόγω της κρίσης το spread με την Ιταλία και τη Γαλλία έχουν κλείσει. Εκείνο όμως που παίζει ρόλο για τις αγορές είναι ότι το spread με τo γερμανικό 10ετές παραμένει κοντά στις 70 μονάδες βάσης.
Γιατί λοιπόν η Ελλάδα, βγήκε στις αγορές σε μια ακόμη δύσκολη μέρα παρά το γεγονός ότι διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα ύψους 38,04 δισ.; Η πρώτη και πιο απλή απάντηση είναι για να δείξει ότι πλέον μπορεί να δανειστεί σε κάθε συνθήκες. Σε ό,τι αφορά το επιτόκιο, το οποίο διαμορφώθηκε στο 3,77%, υπάρχουν ακόμη ανοιχτές θέσεις για swap επιτοκίου, από την πρόωρη αποπληρωμή μνημονιακού χρέους σε ΕΕ και ΔΝΤ. Με τη χρήση τους στις νέες εκδόσεις, το πραγματικό κόστος δανεισμού μειώνεται στο 2,5%, ανεξάρτητα από το επιτόκιο της αγοράς. Άλλωστε, το μέσο επιτόκιο εξυπηρέτησης του συνόλου των 360 δισ. ευρώ (στα οποία περιλαμβάνονται και τα 220 δισ. των χαμηλότοκων δανείων του επίσημου τομέα), είναι μόλις 1,86%, έναντι διπλάσιων ή και τριπλάσιων επιτοκίων για πολλές από τις υπόλοιπες χώρες της ΕΕ.
Η αποπληρωμή του EFSF
Ετσι ΥΠΕΘΟ και ΟΔΔΗΧ θα προχωρήσουν τη Δευτέρα 15 του μήνα στην αποπληρωμή των 6,94 δισ. ευρώ στο διμερές δάνειο των 52,9 δισ. ευρώ με τις χώρες της Ευρωζώνης. Η πληρωμή αυτή θα δώσει ένα πρώτο μήνυμα ότι η Ελλάδα επιταχύνει τις αποπληρωμές των μνημονιακών δανείων. Αλλά δεν θα μείνει εκεί.
Το δεύτερο μήνυμα θα σταλεί με το άνοιγμα του δεύτερου κύκλου των αξιολογήσεων της οικονομίας από DBRS, Moody’s, Scope, Standard & Poor’s , Fitch τον Σεπτέμβριο. Τον πρώτο μήνα του Φθινοπώρου, η Ελλάδα θα κάνει και την πρώτη πρόωρη αποπληρωμή για τα δάνεια του Ευρωπαϊκού Μηχανισμού Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (EFSF), τα οποία πήρε η Ελλάδα πριν μπει στο δεύτερο μνημόνιο. Θα πληρώσει με τα 3 δισ. ευρώ που άντλησε χθες χρέος και τόκο, έναντι των δανείων ύψους 90 δισ. ευρώ του EFSF παρότι η Ελλάδα για τα δάνεια αυτά έχει περιόδο χάριτος στην αποπληρωμή τους μέχρι και το 2032.
Το σχέδιο σήμερα, χωρίς να γνωρίζει κανείς τη διάρκεια και την ένταση της κρίσης, είναι να έχουμε άλλη μια έξοδο στις αγορές μέσα στο φθινόπωρο στις αγορές ώστε να πληρώσουμε μέσα στον χρόνο και μια δεύτερη δόση από τα δάνεια του EFSF.
Πηγή: capital.gr
