Της Ελευθερίας Κούρταλη
Έμμεσο αλλά σαφές μήνυμα για νέα αναβάθμιση της Ελλάδας δίνει η Fitch έναν μήνα περίπου πριν την επόμενη προγραμματισμένη αξιολόγηση της για τη χώρα, στις 14 Νοεμβρίου, εστιάζοντας στην εντυπωσιακή πτώση του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ και στην εκτίμησή της ότι θα συνεχίσει να μειώνεται φτάνοντας το 120% το 2030, στην ισχυρή δημοσιονομική πορεία και στην ανθεκτική ανάπτυξη της οικονομίας η οποία θα συνεχίσει να κινείται αρκετά πάνω από το 2% στην επόμενη τριετία.
Ο οίκος βαθμολογεί προς το παρόν την Ελλάδα με “ΒΒΒ-” και θετικές προοπτικές, ένα σκαλοπάτι κάτω από την βαθμολογία που δίνουν S&P (η οποία αξιολογεί τη χώρα μας αύριο), Scope Ratings και DBRS και στο ίδιο επίπεδο με το Baa3 της Moody’s. Δεδομένου ότι είναι ο μόνος οίκος που αυτή τη στιγμή δίνει θετικές προοπτικές, έχει και τις περισσότερες πιθανότητες να είναι ο επόμενος που θα αναβαθμίσει και πάλι την Ελλάδα.
Όπως σημειώνει η Fitch, η αξιολόγηση της Ελλάδας αντικατοπτρίζει τα επίπεδα του κατά κεφαλήν εισοδήματος και δεικτών διακυβέρνησης που είναι πολύ πάνω από εκείνα των χωρών με βαθμολογία στην κατηγορία του ΒΒΒ, καθώς και την αξιοπιστία των πολιτικών που υποστηρίζονται από το ότι η χώρα είναι μέλος της ΕΕ και της ευρωζώνης. Αυτές οι δυνάμεις υπάρχουν παράλληλα με τις αδυναμίες λόγω της κληρονομιάς της κρίσης χρέους, οι οποίες περιλαμβάνουν υψηλά επίπεδα δημόσιου και εξωτερικού χρέους καθώς και υψηλή αν και μειούμενη ανεργία, χαμηλό δυναμικό ανάπτυξης μεσοπρόθεσμα και κάποιες επίμονες ευαισθησίες στον τραπεζικό κλάδο. Οι θετικές προοπτικές που δίνει, όπως εξηγεί ο οίκος, αντικατοπτρίζουν την βελτιούμενη δημοσιονομική θέση της Ελλάδας και συγκεκριμένα, τα μεγάλα πλεονάσματα και την απότομη πτώση του δημόσιου χρέους.
Όπως επισημαίνει ο οίκος, το 2024 η Ελλάδα κατέγραψε πλεόνασμα 1,3% του ΑΕΠ, μία σημαντική βελτίωση από το έλλειμμα ύψους 1,4% το 2023. Τα στοιχεία του προϋπολογισμού από τις αρχές του 2025 κινούνται επίσης σε ισχυρή τροχιά, με το δημοσιονομικό ισοζύγιο της χώρας να συγκρίνεται ιδιαίτερα ευνοϊκά με το μέσο έλλειμμα που σημειώνουν οι χώρες που η αξιολόγησή τους είναι στην κατηγορία του ΒΒΒ, που είναι στο 3,7%. Η Fitch αναμένει πρωτογενή πλεονάσματα της τάξης του 2,5% του ΑΕΠ την τριετία 2025-2027, με μικρά συνολικά πλεονάσματα του προϋπολογισμού.
Απότομη μείωση του χρέους
Η Ελλάδα έχει σημειώσει τη μεγαλύτερη μείωση χρέους μετά την πανδημία έναντι όλων των χωρών διεθνώς που αξιολογεί η Fitch και που έχουν αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας. Αν και επισημαίνει πως στο 148% του ΑΕΠ στα μέσα του 2025, ο δείκτης χρέους της Ελλάδας παραμένει πολύ υψηλότερος από τον μέσο δείκτη σε αυτές της χώρες, που είναι 52%. Τα ταμειακά διαθέσιμα του Ελληνικού Δημοσίου είναι υψηλά, στο 16% του ΑΕΠ, καλύπτοντας τις λήξεις χρέους των επόμενων τριών ετών. Η Fitch αναμένει ότι η μείωση του χρέους θα συνεχιστεί μεσοπρόθεσμα, φτάνοντας το 120% του ΑΕΠ το 2030. Φέτος το τοποθετεί στο 146,5% του ΑΕΠ, το 2026 στο 139,4% και το 2027 στο 133,3%.
Ανθεκτική ανάπτυξη
Στο β’ τρίμηνο του 2025 η ανάπτυξη στην Ελλάδα κινήθηκε στο 1,7%, λίγο χαμηλότερα από το 2,3% του 2024 αλλά ήταν πολύ ισχυρότερη από αυτήν της Ευρωζώνης, σημειώνει ο οίκος. Οι αυξημένες επενδύσεις και ο ισχυρός τουρισμός είναι οδηγοί – κλειδιά της ανάπτυξης της χώρας και οι δημόσιες επενδύσεις που σχετίζονται με τα ευρωπαϊκά κονδύλια θα συνεχίσουν να δίνουν μομέντουμ, όπως τονίζει.
Η Fitch εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα συνεχίσει να κινείται πάνω από το 2%, και φέτος θα διαμορφωθεί στο 2,3% όπως και το 2026 ενώ το 2027 θα διαμορφωθεί στο 2,1%, με στήριξη και από την ισχυρή εγχώρια ζήτηση. Το επίμονο έλλειμμα του λογαριασμού τρεχουσών συναλλαγών χρηματοδοτείται από τις αυξανόμενες ξένες άμεσες επενδύσεις και τις κεφαλαιακές εισροές, μειώνοντας έτσι την εξωτερική ευαισθησία της χώρας, όπως προσθέτει.
Στα θετικά της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας ο οίκος τοποθετεί τα δημόσια οικονομικά επισημαίνονται πως υπάρχει αυξανόμενη εμπιστοσύνη ότι η ταχεία πτώση του χρέους προς ΑΕΠ θα συνεχιστεί μεσοπρόθεσμα, με οδηγό τα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα. Ισχυρό “όπλο” επίσης είναι και το μακροοικονομικό περιβάλλον με βελτίωση του μεσοπρόθεσμου δυναμικού ανάπτυξης χάρη στις επενδύσεις και τις μεταρρυθμίσεις.
Παράγοντες που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αρνητικά την αξιολόγηση της Ελλάδας είναι, κατά την Fitch, μία σταθεροποίηση του δείκτη χρέους, λόγω δημοσιονομικής χαλάρωσης, καθώς και ένα σοβαρό σοκ που θα επηρεάσει το δυναμικό ανάπτυξης και θα επιδεινώσει τις εξωτερικές ανισορροπίες της χώρας.
Πηγή: capital.gr
